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在格林斯潘执掌美联储的时代，我们就常常会看到新闻说：美联储降息了。
可是美国是一个金融高度自由化的国家，利息是由市场决定的，美联储并不直接控制市场的利率水平，那么美联储降息到底是在说什么？——这就是央行的另一件武器：再贴现率。
一、先看贴现是什么？
要说再贴现率，必须先讲清楚贴现是什么。银行会发行一些票据供持票人暂时周转，这些票据到期后，持票人将票据交给开出这张票据的银行，银行就会支付相应金额的现金——这就是承兑。
而银行票据在没有到期的时候，持票人非常需要现金，于是就拿着票据去其它银行，要求兑现现金，其它银行知道这是出票银行的票据，出票银行为票据担保，所以可以预先给持票人现金，这种行为，就称为贴现。
之后，为持票人贴现的银行，会与出票的银行总一个结算。从出票银行那边获得这笔现金。
对于银行来说，如果不考虑风险大小，那么借贷行为最后应该获得多少利息就只有两个决定因素：时间、金额。
简单说，你用了银行多少钱，用了多长的时间，决定了最后你要付给银行多少钱。具体分两种情形：
1、到期承兑：一手交钱一手交票，没有利息。
2、提前贴现：未到期就提现，需要付利息。
由于贴现银行要向持票人提前复出一笔现金，红框内的这笔钱等于是持票人把票据抵押给了银行，从银行贷了一笔款，用到票据到期为止。于是，持票人就需要为这笔贷款复出一定的利息——这种利息的利率就是「贴现率」。
二、再贴现率是什么？
银行在有钱的时候，非常乐意做贴现业务赚些利息，但是，当银行没钱的时候，这些票据就变得非常棘手，储户来取钱的时候，银行总不能把未到期的票据给储户吧。
于是，商业银行把手上的票据拿到央行，进行“再贴现”，从央行哪里换回现金。本质上，和贴现是一样的，只不过这次换成了银行从央行哪里贴现。
当再贴现交易变得频繁之后，银行手里总是会持有一些银行票据。这些票据就成了他们从央行获取资金的方式，银行再将这些资金投入资本市场、实体经济，来获利。
三、再贴现利率与市场利率的关系
在金融管制相对自由的国家，政府和央行一般不会直接干预市场利率。
但是，央行手中的再贴现率，可以很有效地影响利率，如果市场利率是水位的话，那么银行再贴现率，就像一个会根据水位，自动开关的水龙头。
一般来说，央行再贴现率对市场利率的影响如下：
1、当央行再贴现率低于市场利率的时候，银行通过央行再贴现获取资金，投入资本市场，就有利可图。于是，银行就会通过再贴现获取资金，投资资本市场。进而导致流动性增强，同时利率下降。
2、反过来，当再贴现率高于市场利率的时候，银行通过再贴现率获取资金就会亏损。银行就会尽量避免从央行再贴现。
再贴现率作为央行调控的工具之一，在我国使用较少，美联储则经常根据市场情况调节使用。当然，任何工具使用不当都会导致负面效应，格林斯潘时代的频繁降息，也被认为是金融危机发生的主要原因之一。
